玩偶姐姐 麻豆 天风证券：赐与立昂微增合手评级
天风证券（601162）股份有限公司潘暕，李泓依近期对立昂微（605358）进行连络并发布了连络评释《24Q2营收利润环比大幅增长，看好下半年传统旺季事迹增长》，本评释对立昂微给出增合手评级，现时股价为19.08元。
立昂微
事件：公司发布2024年半年度评释。2024H1竣事营业收入14.59亿元，同比增长8.69%；竣事归母净利润-0.67亿元，同比下降138.50%；竣事扣非后归母净利润-0.42亿元，同比下降183.14%；经营举止产生的现款流量净额为5.32亿元，同比增长43.97%。分季度来看，公司2024年第二季度营业收入77，979.69万元，比拟第一季度的67，906.44万元，环比增长14.83%；2024年第二季度包摄于上市公司推动的净利润为-370.51万元，比拟第一季度的-6，315.14万元，蚀本大幅收窄，公司经营事迹大幅改善；2024年第二季度包摄于上市公司推动扣除非相通性损益的净利润为777.01万元，比拟第一季度的-4，936.15万元，第二季度竣事扭亏为盈。
点评：24H1营收高潮，Q2环比大幅改善，多方面要素影响利润短期受压。1)24H1营收高潮主要系：半导体行业景气度的见底回暖及公司加强市集拓展、转换居品结构。2)24H1净利润下降主要系：2023年扩产时势持续转产，2024年上半年折旧用度等固定本钱同比加多较多；为了拓展市集份额，硅片居品和功率芯片居品的销售单价有所下降；24H1内公司合手有的上市公司股票股价下降产生公允价值变动损失。
半导体硅片出货量和营业收入权贵增长，外延片景气度最高。公司已竣事硅片居品类型从6英寸到12英寸、从轻掺到重掺、从N型到P型等范围全遮掩。2024上半年度，半导体硅片行业需求郁勃，产能操纵率进步昭彰，公司硅片出货量在2024年第一季度大幅增长，并在第二季度合手续乐不雅增长。公司6英寸和8英寸外延片产能满载，12英寸硅片出货量改革高。尽管第一季度价钱承压，但第二季度6-8英寸硅片价钱环比高潮，败涌现企稳趋势，而12英
寸硅片价钱保合手结识。6英寸和8英寸硅片以及用于FRD、IGBT等功率半导体的硅片景气度
较高，其中外延片因附加值高而景气度最好，占公司硅片出货总量的70%以上。2024上半年度公司半导体硅片营业收入同比增长12.96%，环比增长15.13%，其中12英寸硅片销量同比增长89.63%，环比增长43.65%。
半导体功率器件面对市集转换，公司销量保合手增长。半导体功率器件在电子制造业中豪爽应用，并跟着新动力汽车、充电桩、数据中心等新兴范围的快速发展而需求增长，世界市集限制稳步进步，Omida预测半导体功率器件市集限制2027年将达到596亿好意思元。中国行为世界最大的消耗国，市集出路高大。在汽车电动化趋势下，功率半导体在汽车半导体中占比权贵进步，新动力汽车产销量增长赶紧。跟着世界对绿色动力和储能需求的加多，光伏等新动力产业快速发展，带动了关联功率半导体器件的需求。公司在光伏和车规居品范围合手续研发和扩大产能。2024年上半年公司半导体功率器件芯片营业收入同比下降了16.62%，环比下降了8.85%，但销售数目却竣事了同比增长4.96%，环比增长5.22%，尽管24H1营业收入有所下降，但销量仍保合手增长，败涌现市集转换中的韧性。
智高手机和自动驾驶期间推动化合物半导体射频行业赶紧增长，国产替代进度加快。化合物半导体射频行业正迎来快速发展，集微筹议瞻望到2024年世界智高手机蜂窝通讯射频前端器件市集限制将达到166亿好意思元，2019-2024年年复合增长率为9.7%。跟着自动驾驶期间的逾越，VCSEL激光器在车载激光雷达中的应用需求日益增长，YOLE瞻望到2027年市集限制将增长至39亿好意思元，2022-2027年年复合增长率为17.2%。在海外商业摩擦的布景下，国内智能结尾厂商启动向国内射频前端企业通达供应链，推动国产替代进度。公司在射频芯片范围获得期间防碍，客户考证胜仗，突出用途居品销量增长，低轨卫星客户已启动大齐量出货，带动了公司营业收入和销售数目的大幅增长，毛利率竣事由负转正。2024年上半年，公司化合物半导体射频芯片竣事营业收入12，836.99万元，同比增长233.89%，环比增长29.79%。
投资淡薄：受功率半导体市集转换影响，肖似公司投资蚀本，咱们下调盈利预测，瞻望2024/2025年公司归母净利润由6.49/8.51亿元下调至1.79/3.74亿元，瞻望公司2026年竣事归母净利润6.64亿元，下调为“增合手”评级。
最新三级片风险指示：卑劣居品销量不足预期、产能建造不足预期、原材料价钱波动
数据中心字据近三年发布的研报数据盘算推算，东方证券韩潇锐连络员团队对该股连络较为长远，近三年预测准确度均值为79.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.49亿，字据现价换算的预测PE为28.91。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，中性评级2家；昔日90天内机构指标均价为36.64。
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