反差 推特 华福证券：赐与钢研高纳买入评级

　　华福证券有限职守公司王保庆，胡森皓近期对钢研高纳（300034）进行酌量并发布了酌量申诉《2024年半年报点评：权术限制持续扩大，盈利智力进一步升迁》，本申诉对钢研高纳给出买入评级，面前股价为13.37元。

　　钢研高纳

　　投资要点：

　　事件

　　公司发布2024年半年报：2024年上半年，公司收场买卖收入17.29亿元，同比+18.05%；收场归母净利润1.8亿元，同比+16.61%。2024年Q2，公司收场买卖收入9.3亿元，环比+16.5%/同比+10.29%；收场归母净利润0.85亿元，环比-10.23%/同比-9.63%。

　　锻造高温合金板块收场快速增长，对收入和毛利孝顺持续扩大

　　上半年，公司扩大权术限制，持续加伟业务拓展力度，收场营收全体增长；同期通过本领降本和精益惩办，有用管控本钱升迁利润，销售毛利率为31.9%，销售净利率为14.74%。分业务板块来看：

　　1)锻造高温合金：上半年营收12.42亿元，同比+38%；毛利率34.5%，同比+6.33pct。

　　2)变形高温合金：上半年营收3.3亿元，同比-6.47%；毛利率23.91%，同比+7.42pct。

　　3)新式高温合金：上半年营收1.5亿元，同比-23.71%；毛利率28.85%，同比-25.5pct。

　　面容鼓吹坐褥限制膨胀，加大研发巩牢超过上风

　　1)面容诞生方面：罢了半年报泄漏，德阳锻造一期面容程度完成95%，航空航天环轧中试基地面容完成95%，西安叶片与(袖珍)结构件坐褥基华福证券地面容完成80%，重心面容稳步有序鼓吹，成心撑持了公司坐褥限制的持续膨胀。

　　2)本领研发方面：公司领有淳朴的本领储备和较强的抽象本领研发实力，上半年研发用度达0.9亿元，研发用度率为5.21%，较前年全年升迁了0.14个百分点，持续加大研发进入，自若本领超过上风。

　　3)子公司方面：上半年，青岛新力通收场净利润1.61亿元，同比+171.99%；河北德凯收场净利润0.45亿元，同比-29.93%；西安高纳收场营收1.3亿元，收场净利润0.35亿元。

　　盈利瞻望与投资提出

有没有好看的三级

　　受部分居品板块利润不足预期影响，下调公司2024-2026年归母净利

　　隔离为4.25/5.22/6.37亿元，前值4.42/5.49/6.72亿元，对应EPS为0.55/0.67/0.82元/股。咱们以为，公司看成高温合金研发和坐褥的龙头公司，具备的坐褥和研发智力处于行业超过地位，同期新建面容连接投产坐褥限制持续扩大，有劲撑持公司主理高温合金不停增长的市集契机，防守公司“买入”评级。

　　风险请示

　　下流需求不足预期；原材料价钱飞腾超预期；坐褥限制膨胀不足预期。

　　数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，中航证券张超酌量员团队对该股酌量较为深远，近三年瞻望准确度均值为67.43%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利4.24亿，凭据现价换算的瞻望PE为24.31。

　　最新盈利瞻望明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；当年90天内机构策画均价为21.83。

　　以上实质为据公开信息整理，由智能算法生成反差 推特，不组成投资提出。